2014文化產業投融資趨勢：將迎小高峰

　　縱觀2013年全年，文化文化產業私募股權投融資活動依舊頻繁，产业優質企業紛紛選擇海外上市。投融據不完全統計，高峰2013年文化產業私募股權投融資事件143起，文化已披露投融資總額120.92億元，产业分別比2011年和2012年增加27億元和64.29億元。投融相比2011年火爆時期，高峰融資總金額下降了19.43%，文化熱度有所回落。产业2014年，投融文化產業投融資將呈現怎樣的高峰趨勢？

　　文化產業投融資將迎來小高峰

　　2013年中國文化產業增加值約占GDP比重的3.77%，對社會經濟的文化拉動作用進一步加強。2013年文化產業投融資迎來近5年內一次重大市場化調整，产业國內IPO大門持續關閉，投融年末剛開啟，新三板擴容進行中，逐漸強化了文化產業與資本市場的疊加影響。

　　上市方麵，截至2014年1月2日，在上交所和深交所申請上市的文化企業多達46家。 2013年共計有13家互聯網文化企業先後在香港、美國等地上市，這為國內眾多想謀求境外上市的中國文化企業帶來信心。與此同時，2013年在新三板掛牌的文化企業多達30家，其創新型、創業型、成長型特質受到初步認可。

　　除此之外，文化產業領域內眾籌模式逐漸興起。據統計，文化項目融資規模已經從2011年的6.2萬元增長到2013年年末的1278.9萬元。“大家投”眾籌平台共發布83起科技創新企業的股權眾籌信息，其中7家企業完成615萬元融資，15家正在融資當中的企業已獲264萬元融資。

　　總之，在利好投融資環境下，2014年文化產業投融資將迎來一個小高峰，投融資活力預計將會被大大激活，係統把控、戰略選擇、機會辨識和執行能力更加注重策略。在私募股權投融資領域，受IPO新政影響，更多早期項目將受到關注，團隊能力和所處行業前景成為首要考慮因素。創新企業和創新模式的稀缺性爭奪更加頻繁，天使投資、早期VC和騰訊、百度、阿裏巴巴等三大巨頭間的競爭將愈加激烈。整體看，在科技發展驅動下，文化產業內部的傳統旅遊、教育等領域將會繼續出現潛力企業，遊戲行業投融資活動將有所回落，資本將更加理智選擇標的，傳統文化產業形態如廣電、演藝、新聞出版、娛樂業在繼續麵臨轉型危機的同時，跨地區、跨行業、跨所有製的兼並重組活動將持續升溫。新三板、創業板、中小板和主板逐漸形成我國資本市場的多層級互補結構，文化企業直接融資渠道進一步拓寬，各板間聯動作用令人期待。與此同時，國內文化企業登陸海外資本市場的熱度不會降低。

　　2014年，在文化產業銀行信貸、債券融資、保險和信托領域依然值得期待。預計2014年全國文化產業中長期貸款餘額有望接近2000億元，債券融資在經過2013年試點工作範圍擴大後，繼續實現平穩增長，或可將“新三板”掛牌公司引入發行中小企業私募債券。文化產業保險在首期試點工作結束後，同樣會有所舉動，尤其是在藝術品保險領域。在文化產業信托方麵，積極引導初創期中小企業采取靈活設計，盡快實現融資和價值投資，以及影視、藝術品等項目的融資和投資。

　　引導民間資本和金融資本探索創新模式

　　然而我們也應看到，當前我國文化產業投融資體係還存在一些不利產業提升發展的問題：一是我國文化產業投資經驗積累不足，投資過快過熱的趨勢在某些細分領域內表現得較為明顯，而廣播電視節目製作等資本模式和產業發展模式仍在改革和完善中，資金供給和文化產品生產則相對不足；二是文化金融產品多元化不足，難以滿足文化產業的融資需求；三是文化產業中產權交易體係、無形資產評估體係還不完善，導致文化資源和金融資本、社會資本對接困難；四是國有文化企業資產有相當一部分未能產生經濟效益和產業價值，且國有文化資產在管理、流轉、出讓、交易等方麵還沒有形成一套完整的模式和體係；五是跨地區、跨行業、跨所有製兼並重組的體製障礙仍然阻礙著文化產業集約化、規模化的方向；六是版權交易市場、藝術品交易市場等要素市場建設還處於初級階段，沒有產生對產業發展的真正推動力。

　　文化產業投融資體係建設要以激發民間資本和金融資本的創新力為核心點，引導民間資本和金融資本麵向文化產業探索創新模式，並通過製度設計保障民間資本和金融資本平等、公平、自由地參與文化產業投融資，筆者認為可從以下幾個方麵發力：一是推動建立全國性的文化資源和文化資產轉讓交易平台；二是推動民間資本參股控股國有文化企業的製度體係探索；三是推動文化產業經營信息和信用信息平台建設；四是推動無形資產會計製度改革，建立以無形資產為核心的文化產業創新金融體係；五是推動國有文化企業聯合優秀的民營企業兼並收購國外文化企業的方式，快速進入國際市場；六是明確國有文化企業的戰略發展布局和兼並重組方向，聯合宣傳、文化、財政、稅務、工商、國土、商務以及金融監管等部門共同出台文化企業兼並重組的指導意見，進一步推動文化企業股份製改造、上市融資和兼並重組等資本運營，並推動國有文化企業吸收和聯合競爭能力較強的民營文化企業，最終培育出一批混合所有製、跨媒體、跨平台、具備國際競爭力的骨幹型企業。

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